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食品飲料陷入罕見淡季,但疫情難改中長期趨勢

2020/2/11 9:26:46 閱讀數:140 信息分類:食品招商 編輯:小川

“旺旺大禮包,人旺氣旺身體旺,財旺富旺運道旺,祝你旺上加旺!”,幾年前的這則新年廣告詞紅遍廣告圈。

而步入特殊時期的2020年春節,旺旺雪餅、旺仔牛奶糖等有禮品特性的休閑食品市場則遭遇了寒冬。新型冠狀病毒肺炎疫情來勢洶洶,食品飲料行業受到不同程度影響。

行業短期進入淡季

每年春節的大眾食品消費主要來自禮品及社交兩個方面的需求,在疫情的壓制下,乳品、中高端白酒、禮品裝休閑食品、禮品裝飲料等的市場需求在春節期間銷量因此受到挑戰。

根據同花順數據,1月20日-2月5日,A股白酒行業指數跌幅高達17.92%,食品加工行業指數跌幅為11.59%;港股方面,食品行業指數跌幅為14.54%,跑輸了恒生指數同期內7.81%的跌幅。

在春節禮品方面,往年走親訪友的普通消費者約有一半的禮品購買是在大年初一之后。主要產品包括次高端和中高端白酒、乳制品、植物蛋白飲料、部分肉制品、禮品裝休閑食品、禮品裝飲料等,在中小城市市場尤其多。此場景在今年的春節中幾乎消失,據平安證券估計,因春節假日期間消費減少,至少已導致全年6-12%的消費量減少,次高端、中檔及以下銷量減少應會更多一些。

因此,具備禮品性質的產品和餐飲產業鏈相關產品受影響,如禮盒裝的乳制品、飲料、休閑食品等。除了銷量下滑,另外產品有保質期因素,節后處理庫存的難度比較高,成本也更大。

雖然本年春節期間食品飲料行業陷入困境,對短期旺季沖擊比較大;仡2003年非典疫情時期,消費受到短暫的沖擊,但是疫情過后迅速反彈。2003年,社會消費零售增速僅在4月和5月有跳水,到了6月,增速就已經快速反彈。當年CPI也是4月和5月有短暫回落,后續上升明顯。

本年度的疫情,相信隨著政府的嚴格管控,以及人們日益增強的防控意識,持續時間不會比非典疫情長,估計3個月過后我國食品飲料行業消費量會迅速回升。而春節及春節過后幾個月,人們出門的次數將持續大幅減少,這對于整個社會消費需求亦將會壓制,短期行業或因進入淡季,庫存壓力上升而競爭加劇,但疫情沖擊或推動行業加速洗牌,市場份額有望向龍頭集中。

港股食品飲料股短期受挫

在港股的食品飲料板塊中,以中國旺旺(00151-HK)、康師傅控股(00322-HK)及統一企業中國(00220-HK)為主。1月20日至2月5日,上述三家企業股價漲跌幅累計分別為-11.55%、+0.28%以及-3.47%。

值得注意的是,2月3日-5日,康師傅控股及統一企業中國兩家公司股價均連連反彈,其中康師傅控股2月5日以3.99%的漲幅收回了春節前的失地,將疫情帶來的影響減至了小。因此表明,市場或許認為疫情帶來的負面影響只是暫時的。

中國旺旺跌幅在三家企業中是的,2月5日收盤跌幅仍達2.34%,刷新了2019年8月15日以來的新低。

那么,為何中國旺旺承受不住疫情的沖擊?

這與中國旺旺的產品結構有關。2019財年上半年,中國旺旺的乳品及飲料產品(旺仔牛奶、米果主品牌、糖果等)是該公司大業務,營收比重達到了53.2%。這類產品面向的市場是大眾化,且禮品包裝式的產品占比不少,所以是春節期間作為禮品的重要選擇,且旺旺是人人逢年過節都會送禮的一個食品之一。疫情的突襲,中國旺旺的乳品及飲品產品也因此遭殃,而旺仔牛奶產品是中國旺旺2019財年上半年帶動公司營收的主力軍。另外,中國旺旺期內有超過90%的收益及業務均來自中國。因此,疫情對中國旺旺的影響之大就不難理解了。

而康師傅控股主要產品為面向普通年輕消費者的飲品以及方便面業務,受疫情影響,人們很少出門,對方便面的需求會更大。1月23日武漢封城后,部分超市方便面被搶空;武漢部分醫生連吃幾天泡面,這些新聞就可看出方便面在這種背景下的暢銷程度。統一企業中國也有很大部分的業務是方便面,因此此次疫情亦意外帶動該公司的產品銷量。

剛需屬性明顯,疫情難改中長期趨勢

食品飲料多數細分領域的行業剛需屬性明顯,所受負面影響偏短期且幅度相對旅游、餐飲、航空等其他行業有限。

從中期來看,食品飲料行業消費升級、渠道下沉等趨勢仍將持續,且疫情有望促進行業加速整合,帶動龍頭品牌市占率繼續提升。

未來看,雖距離疫情結束或仍需一段時間,可能需要一個季度或者半年。但參考2003年非典期間行業發展態勢,預計后續疫情對大眾品需求影響并不明顯,短期行業或因進入淡季以及庫存壓力上升而加劇市場的競爭,但疫情沖擊或推動行業加速洗牌,市場份額有望向龍頭集中,中小企業因產品銷量、成本壓力等因素影響,或出現較大規模的倒閉潮。

在這個可以爭奪市場份額的關鍵時期,實力強的企業紛紛加碼業務拓展以及品牌推廣。

康師傅重慶工廠為擴大方便面銷售量,迅速召回員工復產,向武漢等地供貨。

疫情肆虐,舉國抗戰。在這特殊時期,不少企業紛紛慷慨解囊,向災區提供各類物資或資金,這對于企業來說,一方面提現了社會責任感的品德,另一方面也是一次品牌宣傳,對企業的發展有一定的好處。

疫情爆發后,根據康師傅透露的消息顯示,康師傅已經于1月27日向武漢市金銀潭億元、武昌醫院等14家醫院捐贈了4250箱方便面。隨后于1月29日再次向一線人員捐贈方便面、飲用水、乳酸菌、咖啡等一些飲品,目前已經累計捐贈約1500萬元的物資。統一企業中國自1月28日至今,已向包括湖北省在內的全國各地捐贈了3.1萬箱產品,并向湖北省捐贈了100萬元善款。中國旺旺并未有動靜,不過其母公司旺旺集團近日向疫區捐贈超過865萬水神消毒除菌產品,還向一線的醫護人員送去旺旺食品。

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